國瑞動態

在本周末阿根廷G20峰會舉行的習川會舉世矚目。屬于鴿派的白宮首席經濟顧問庫德洛明確表示目前中美貿易談判已經陷入僵局。川普總統進一步威脅，如果在此次峰會不能達成協議，要考慮對幾乎所有美國從中國進口的產品征收高關稅。中國駐美大使崔天凱則警告美方應以史為鑒，接受上個世紀兩次世界大戰和這期間的大蕭條的歷史教訓。一時間中美雙方唇槍舌劍，協議似乎無望。

實際中美雙方目前都有很大的動力來緩解貿易戰危機。能否達成協議關乎川普總統是以失敗的中期選舉還是中美貿易戰名義上的勝利來結束2018年。中方則需要同時應對國內經濟轉型和經濟下行的復雜局面。例如最新公布的海南政府財政收入，前10月同比下降了45.4%。中美貿易戰升級對國內經濟的不利影響將在2019年凸顯。

筆者認為最可能的也同時是最理性的情景是習川會達成一個框架性協議，暫時避免中美貿易爭端的進一步惡化。川普可以推文說他又贏了，中方也可以獲得寶貴的時間，來評估在一些敏感領域進一步開放市場會對國內行業可能造成的沖擊和相應對策。


 

在過去15年中，上證市值增長了14倍，但帶給投資者的回報率僅為1.25倍。繁榮的一級市場的確為企業起到融資功能。但二級市場的投資人要為了獲得6%的復合年化收益率而面對高達22%的年平均波動率和70%的回撤。對2007年進入股市的投資人，股價仍在半山腰，這還沒有考慮紙幣貶值的因素。很多在理論上能實現高回報的產品，往往在還沒有實現長期目標收益率時就已經被迫中途下線。

A股投資人應重視開發中短線投資策略。優秀的中短線投資策略可以跟隨市場上行，并在市場下行時及時減倉。如圖所示，雖然該板塊在過去1年的總收益率為10%左右，但優秀的中短線投資策略可以抓住市場上行期，逐漸積累近30%的業績。